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[强烈推荐评级]赛腾股份(603283)深度报告:腾飞的消费电子自动化设备供应商

2018-07-11 21:15编辑:ku115.com人气:


[强烈推荐评级]赛腾股份(603283)深度报告:腾飞的消费电子自动化设备供应商   时间:2018年06月19日 12:01:08 中财网    

[强烈推荐评级]赛腾股份(603283)深度报告:腾飞的消费电子自动化设备供应商


报告摘要:
公司是优秀的消费电子自动化设备供应商。公司产品主要是消费电子领域的自动化组装设备、自动化检测设备和治具类产品,公司强大快速的非标设备开发实力、规模生产能力、内部过硬管理质量体系、及时售后服务等综合素质获得苹果公司认可,为苹果公司包括iWatch、iPod、平板等多种产品提供相应设备,深度切入苹果产业链不仅给公司业绩提供保障,也使公司设备在应对消费电子领域的新技术新工艺方面保持领先。

公司具有向其他消费电子品牌厂商横向拓展的能力。2017 年公司产能利用率高达142%,受限产能瓶颈,公司无暇与HOV 等一线国内厂商开展设备合作,随着募投项目的投建,公司在扩大产能、增加收入的同时,切入其他品牌商供应链也可以提高公司抗风险能力。

随着“工程师红利”的不断上升公司将紧握时代脉搏展翅高飞。公司是“工程师红利”的最直接受益者,合格的工程师必须是理论与实践紧密结合下培养出来的,这样才能在有限时间内解决复杂系统性问题,根据需求创造出前所未有的新设备,所以公司最核心的竞争力在于拥有一批行业内成熟的工程师队伍,积极的股权激励是留住优秀人员的一种重要方式。另外收购无锡昌鼎可以给公司提供涉足半导体行业的机会,更重要的是吸收对方在自动化设备领域的优秀经验,实现与公司现有业务的协同,不断增强公司在非标或标准自动化设备领域的实力,助力公司展翅高飞。

公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2018 年-2020 年营业收入分别为9.66 亿元、12.52 亿元和15.22 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为1.61 亿元、2.06 亿元和2.48 亿元;每股收益分别为0.99 元、1.27 元和、1.53 元,对应PE 分别为32X、25X 和21X。公司2017-2020 年净利润复合增速预计可达37%,给予公司37 倍估值,对应6 个月目标价为36.63元,上调公司评级至“强烈推荐”。

风险提示:苹果订单大幅下滑,新客户业务拓展不及预期。

□ .任.天.辉./.樊.艳.阳  .东.兴.证.券.股.份.有.限.公.司

(来源:境旺机械)

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